Les expropriations violentes des paysans pour le compte du chemin de fer et la mort de leur mère, victime de la bande de Busnee, entraînent les frères James, Jesse et Frank, sur la voie du banditisme. Ils attaquent plusieurs trains avec succès, avant qu'une tentative échouée contre une banque ne tourne mal...
1820. Escrimeur émérite, Don Diego de la Vega quitte Madrid pour rejoindre sa Californie natale où il découvre que son père, jusqu'alors gouverneur, a été remplacé par un despote local du nom de Quintero.
Don Diego feint de ne pas s'intéresser aux problèmes économiques et politiques et tombe amoureux de la belle Lolita. Mais la nuit venue, il devient un mystérieux vengeur masqué appelé Zorro...
Soupçonnée d'avoir assassiné une de ses amies actrices, une jeune femme enquête dans l'espoir de se disculper. Elle est aidée par un comédien de la troupe.