Dix ans apres leur lutte contre le Croque-mort de Morningside, Mike et Reggie, les deux seuls survivants se voient obliges de reprendre le combat contre ce gardien d'une porte de l'Enfer qui derobe les cadavres pour les emmener dans un autre monde...
Le jeune Mike, treize ans, assiste en cachette à l'enterrement d'un ami. Après la cérémonie, il voit un colosse s'emparer du cercueil, qu'il soulève comme une plume. Le soir venu, Mike s'introduit dans le grand bâtiment au centre du cimetière et y découvre des activités déconcertantes. Il fait part de ses soupçons à son grand frère Jody, qui retourne avec lui au mausolée. Les deux frères acquièrent la conviction que des forces inconnues s'emparent des défunts dans un but innommable.
Apres quatorze ans de lutte sans merci, Mike est de nouveau confronte au terrible croque-mort de Morningside, qui dirige une troupe de zombies, des nains composes de cadavres ressuscites, et a une armee de spheres meurtrieres.
Oblivion débute là où Phantasm 3: Lord Of The Dead terminait. Mike conduit son corbillard, tentant à la fois d'échapper au Tall Man et ses disciples tout en cherchant des indices qui pourraient démystifier cet embaumeur venu d'ailleurs. Sa quête le mène en plein désert, là où un portail le mènera tout droit dans le passé, chez un dénommé Jebediah Morningside qui est à l'origine du Tall Man et de ses pouvoirs mythiques.
Dans une petite ville, un jeune orphelin est poursuivi par d'étranges créatures qui hantent un cimetière. Il découvre la porte d'une dimension parallèle.
Dix ans après Mike est de nouveau hanté par le terrible croque-mort qui dévalisait les cimetières de leurs cadavres pour les acheminer dans une autre dimension. Depuis leur dernière entrevue, l'ennemi de Mike a pris des forces. Il est maintenant suivi d'une foule de nains, il a deux assistants et trois sphères volantes équipées pour se débarrasser des intrus. Comme la dernière fois, Mike et son fidèle ami Reggie partent en croisade contre ce monstre qui menace l'humanité.