En 1927, Don Lockwood et Lina Lamont sont des stars de cinéma dont le dernier film est un gigantesque succès. Un jour, pour échapper à une foule d'admiratrices, Don monte dans la voiture d'une inconnue, Kathy. Dès cet instant, il s'éprend de la jeune femme et décide d'en faire une vedette de cinéma.
Pour régler une dette, Madame de... vend une paire de boucles d'oreilles. Un général les rachète et les offre à sa maîtresse. Cette dernière les revend au baron Donati, qui les remet en gage d'amour à... Madame de... Demandant reparation, Monsieur de... affronte le baron en duel, tandis qu'une crise cardiaque terrasse sa femme.