Siegfried devient invulnerable apres s'etre baigne dans le sang du dragon qu'il a tue et il aide le frere de Kriemhild, la jeune femme qu'il aime, a seduire Brunhilde. Celle-ci decide de se venger et demande a Gunther et Hagen d'assassiner Siegfried. Film en deux parties : ''La mort de Siegfried'' et ''La vengeance de Kriemhild''.
